媳妇的美好时代

微软有一个图形卡走廊：展示了GPU技术的35年历史_我的网站

A | 1月12日：当旧的硬件被扔到存储容器中直到被遗忘，甚至最终被扔进垃圾堆时，一定程度上令人心碎。    　　摩根士丹利投资管理的Vishal Khanduja是一位业绩领先的固定收益投资者。

B | 微软的Direct3D团队没有这样做，而是将过去几十年来出现在微软办公室的图形卡挂在墙上。微软的ShawnHargreaves在一篇博文中说：“当你在这个领域工作这么久，你不可避免地会积累很多过去几年留下的图形卡。如何处理它们？一种选择是把它放在办公室的盒子里。

C | 他正在削减做空美国长期国债的押注，称美国财政部长贝森特已准备“不惜一切代价”，阻止美债收益率继续上升。　　Khanduja是该投资管理公司广义市场固定收益团队主管。但更好的解决方案是将我们的一条走廊变成GPU历史博物馆。他表示，自己已经减少了对收益率曲线陡峭化交易的敞口。

D | “据Hargreaves称，这面墙上有402个不同的GPU，涵盖了35年的GPU硬件历史，包括“主流成功、有影响力的突破和更不重要的图形卡”。

E | 这类交易押注30年期与5年期美国国债收益率之差扩大，而他认为这项交易进一步获利的空间已经缩小。　　“现在很难在投资组合中持有大量曲线陡峭化头寸，因为如今长端出现了一个不以经济回报为目的的买家，”他在接受采访时表示。

F | 图片中最古老（可能最古老）的图形卡之一是IBM1501486-XM，这是1983年发布的一种8位ISA彩色图形适配器（CGA）视频卡。

G | 　　这个买家就是美国财政部。您还可以看到1996年在Nvidia收购3Dfx之前发行的Voodoo图形卡。财政部上周宣布，计划将对市场上现有10年至30年期国债的购买规模至少提高一倍，以防止借贷成本进一步飙升。还有Geforce 256（1999年发布）和PowerVR Kyro 1系列3（2000年发布），以及其他早期可识别的GPU。

H | 不幸的是，微软只共享一些照片，它们的分辨率很低。

I | 自该计划公布以来，5年期与30年期美债收益率之差已收窄约10个基点。　　“贝森特实际上已经亮明了底牌，”Khanduja说。他认为，贝森特的行动相当于迎来了一个“不惜一切代价”的时刻。这一说法借用了欧洲央行前行长德拉吉2012年为捍卫欧元作出的承诺。德拉吉当时的干预最终帮助平息了欧洲债务危机。　　Khanduja与Brian Ellis共同管理规模44亿美元的Eaton Vance总回报债券基金。

J | 过去10年，该基金年化回报率为3.2%，约为美国综合债券指数同期涨幅的两倍。晨星数据显示，该基金过去10年的表现超过约97%的同类基金。截至周一，该基金今年以来回报约0.3%，相比之下，基准指数同期下跌0.2%。　　贝森特出人意料的计划在美国财政部公布旧债回购安排仅两周后宣布，通过减少长期国债的市场供应量，为长债提供了支撑。巴克莱策略师估计，扩大回购规模可能相当于每年增加640亿美元的购买量，约相当于目前20年期和30年期美国国债年度供应量的15%。

K | 　　Khanduja将这一举措称为“准量化宽松”。他表示，由于财政部正在从市场中吸收一部分久期风险，这种干预也可能提振风险资产。因此，他已经增持投资级公司债，同时减持风险相对较低的抵押贷款支持证券，并押注美元兑收益率较高的新兴市场货币走弱。

L | 责任编辑：李安桐。

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Published on:02:32:02